凈營收同比增長421%，，凈利潤同比增長615%，陌陌用一份氣勢如虹的一季度財報，頒布頒發了本身轉型視頻社交戰略的成功。不久之前，另一家同樣借助于短視頻、直播重回舞臺中央的“迷途巨人”——微博也發布了本身的2017年Q1季陳訴，值得注意的是，雖然微博的月活用戶超越Twitter，高達3.4億，接近陌陌（8520萬）的4倍，然而凈營收、凈利潤卻被后者雙雙超越。

為什么微博與陌陌的用戶變現效率有如此巨大的差異？

微博、陌陌的營收結構都比較單一，前者85%的營收來自于廣告，后者80%的營收來自于直播辦事。從可持續性上來看，廣告與打賞哪一種的潛力更大？當獨立直播平臺紛紛凋零，依附于原有社交體系的微博、陌陌誰能夠走得更遠？

“微博的核心戰略還是要保證在社交媒體平臺領域的領先，其次才是社交媒體里面秀場直播這部分的變現。如果兩者之間有沖突，我們寧可優先選擇做好平臺。”微博CEO王高飛曾經解釋過秀場直播在微博中的地位。

在王高飛看來，直播雖然變現效率很高，但終究只是一種產品形態，微博更愿意選擇先把平臺做大，而不去過多介入直播、游戲這些高現金流產品。 從收入構成來看，微博的廣告收入主要來自于系統內網紅、自媒體、MCN和系統外的品牌、效果廣告投放，比擬之下，用戶付費所占比例微乎其微。

與微博形成鮮明對比的是，陌陌的營收主要來自于410萬人均消費350元的直播付費用戶。未來陌陌營收增速主要取決于ARPU的提升和付費用戶的增長，2016年Q3、Q4陌陌直播付費用戶環比增長別離為100%、34.6%，2017年Q1已經下滑到了17.1%，而一季度陌陌直播的用戶的增速已經下降到個位數。

陪同著付費用戶增速的放緩，陌陌旨在提升ARPU值的運營行為正在不停加碼。在去年11月公布Q3業績之后的分析師電話會議上，唐巖體現“除了例行的每月的‘哈你之星’活動，可能對ARPU的提升稍微有些幫手之外，我們還沒在提升ARPU方面進行過度的開發。”，如今最佳男女主播賽、陌陌金曲夢想賽等激發粉絲守護欲、刷星光值的活動正在越來越多，無疑是為了進一步提高“土豪”們的ARPU值。

比擬于其他直播平臺，根植于LBS陌生人社交之上的陌陌流量分發更加分散和當地化，2016年Q3時有40多萬月收入1000以下的“長尾主播”，這些長尾主播，只需要不久不多的打賞就能和用戶互動很久，這種體驗感比給頭部主播打賞幾千元來的性價比更高。

而從收入貢獻上來看，這個少女不太冷這樣的頭部主播貢獻了大部分，而40多萬“長尾主播“除了提高陌陌的社交粘性之外，其變現要通過其他途徑來實現。并且，在對用戶時長的爭奪中，“長尾主播”與職業主播之間是一種互相競爭的關系，就像是舞池中央的演出者和酒吧角落里一對一的“私聊者”之間的關系。

“無論直播貢獻多少，微博的直播戰略出現失誤，應該開發、開放直播接口做生態，而不是戰略投資某個直播公司。”有投資者認為，直播之所以未能“點亮”微博的財報，是因為戰略失誤。

其實否則，微博深知，作為一個注重信息傳播效率的媒體平臺，秀場直播這種長時間沉浸式形態對于信息流并無好處，所以通過“外掛”的方式來做，與之比擬，微博故事這種15秒的短視頻被提升到了信息流的頂部。

在微博的產品矩陣中，直播作為一種傳播形式而存在，以人民日報為例，短視頻預告——直播預告——發布直播——實時剪輯——用戶引流——后期混剪是一條“一魚多吃”的高效傳播鏈條。而在微博的廣告戰略中，直播僅僅作為一種視頻廣告的形式而存在。

在一下科技聯合創始人雷濤看來，秀場是一種小眾需求，“未來80%的互聯網用戶都是直播用戶，可能只有5%是秀場用戶。”而移動直播的盈利模式，也將不再限于變現能力最強的打賞、賣貨，而是從視頻網站、移動游戲等奪下來的廣告收入。

問題在于，“廣告主的認識是滯后的，現在是早期市場，早期市場的特點是隨機性比較強，會把直播當成營銷方式的一種，還沒有專門的預算。”雷濤預計直播廣告兩年后才會迎來發作期。一直播在移動營銷廣告方面的占比已經超過50%。

微博將直播視為整合視頻社交廣告的一部分，陌陌則將直播視為其視頻社交戰略的一部分。陌陌重新強調“社交為本”，或許是因為它已經意識到秀場直播只是門天花板很低的小眾生意，它不肯意投資人將它和移動版YY畫上等號。